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国巨涨价第二季度又一波啦

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  • 发表于:2020-04-09 19:10 分享至:
    被动元件龙头厂国巨3月营收优于预期,包括凯基、摩根士丹利、摩根大通等内外资券商,看好国巨涨价效应,有助于营收表现,而国巨3月成功涨价,且客户拉货需求稳定,也有利于与客户展开第二季长期合约的议价。
     
    国巨4月8日股价直奔涨停板价329元,一并带动被动元件族群涨势,包括华新科、信昌电、奇力新、凯美、佳邦、华容、蜜望实、大毅、千如等个股,与国巨携手涨停、同唱凯歌。
     
    国巨3月营收40.35亿元,单月营收较上月增加50.4%,并较去年同期增加14.8%;第一季度合并营收为100.20亿元,较上季增加0.2%,但较去年同期减少12.0%。摩根大通推测,国巨2月的部分出货量被推迟到3月,使得3月营收大增,但在此期间,被动元件价格和客户需求也有所改善,也是业绩亮眼原因之一。


    虽然新冠肺炎疫情对于需求前景带来很大的不确定性,也持续影响电子组件供应,但在接下来的4~5月,预计国巨出货量将保持稳定,随着新的产品定价生效,价格将大幅上涨,将有利于国巨第二季业绩表现。

    凯基投顾则认为,菲律宾、马来西亚和日本等地被动元件厂生产,受到越来越严格的检疫措施影响,将直接影响到被动元件的全球供应量,预期将有利于MLCC及芯片电阻第二季的定价。

    鉴于潜在断料疑虑,国巨与数家EMS厂及经销商在过去一周,已根据第二季定价签订长约,合约将采固定价格及一定供货比重,但未保证未来12~18个月最低供货量,凯基认为,此举可支撑国巨未来供货比重及市占率。
     
    国巨收购基美案已于3月27日审查通过,海外存托凭证(GDR)案可望于六个月内发行完成,大摩预测,收购案可于第三季完成。
     
    针对东南亚国家被动元件厂潜在的生产中断问题,高盛认为,总体影响可以控制。以村田而言,其菲律宾工厂仅占其MLCC总产量的5%,而利用率一直处于较低水平。SEMCO部分,其菲律宾工厂(占MLCC产能的40%)今年第一季度产能利用率为60~70%。
     
    太阳诱电的马来西亚工厂(占MLCC总产能的20%)的利用率低于50%。总体而言,东南亚国家MLCC产能仅占整个行业产能的11%,因此,预计不会出现任何严重的供应中断。
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